览益财经:科创板带来2019年二季度的投资盛宴

2019-03-19 17:03栏目:财经
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  近期各大险企新年开门业绩陆续出炉,未实现“开门红”。截至1月10日的新单保费,除中国人寿实现360亿元、同比增长100%外,其他多家上市险企负增长。其中,平安实现220亿元,同比减少30%;太保50亿元,同比减少50%;太平75亿元,同比减少5%。

  中金固收分析师陈健恒认为,根据保费开门新单负增长来判断,预计2019全年新单保费零增长或小幅负增长,保费增速与资金运用余额相关性较高,目前保费下滑已拖累保险资金运用余额增速。同时,新增资产配置收益率恐进一步下降,2019年上市险企净投资收益率将继续下滑。

  展望二季度的行情,我们先来看看二季度有哪些重要的财经大事,恐对大盘产生重要影响。

  1、3月21日的美联储会议。3月21日将召开美联储议息会议,主要的看点是:美联储官员的基准利率变化,是否会宣布结束缩表的计划,不加息,宣布结束锁表的话,利好全球资本市场,包括中国的A股。

  2、3月29日的英国脱欧。3月29日,英国将迎来脱欧的最后截止日, 如果截止日期被延后,利好 全球市场,否则很有可能出现无协议的硬脱欧,有可能对全球市场产生较大负面冲击,包括中国的A股。

  3、3月底的中美有望签署贸易协议。据外媒报道,中美两国很可能在3月底会晤(也可能推迟至4月),签署正式的中美贸易协议,从而彻底结束此前的贸易争端。如果协议签订,利好大A股。

  4、4月17日,中国一季度经济数据。一季度经济数据如果符合预期或者超预期利好,则利好大A股。

  5、4月底的上市公司一季报披露。4月底,上市公司一季报将披露完毕,虽然整体仍会延续下滑态势,但不同行业会有分化,业绩出现边际改善(或预期变好)的行业会更容易受市场的青睐。

  6、4-5月间,首批科创板名单有望出炉。4-5月间,第一批科创板上市名单有望出炉,有利于市场炒作题材,与之相关的“硬科技”领域有望迎来概念炒作的机会。

  8、6月份富时罗素纳入A股。根据此前的时间表,6月份富时罗素指数将把A股纳入其GEIS体系,纳入因子为5%。有可能在5-6月间(5月MSCI纳入比例将提升),再度掀起一波外资大幅流入的高潮。

  科创板大概率在6月开板,接下来的4-6月上交所将会密集审核科创板的股票发行,届时科创板政策的密集推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好,比如说5G产业链、创新药、人工智能板块等。

  2019年5月17日,5G临时牌照即将有可能发放。随着5G临时牌照发放,我们预计5G网络建设将在19年上半年大规模展开,小基站、射频、天线、光模块、光纤光缆等上游产业链环节将优先受益。此外,历史数据表明,4G牌发放也带来了一波不小的投资机会。

  科创板对创新药企的估值拉动带来的交易机会,一是纯创新基因公司如贝达药业,二是含有创新药业务和资产的传统医药公司,如天士力、复星医药等。

  我国AI项目储备丰富,科创板映射程度较高。根据清华大学《中国人工智能发展报告2018》,截至18年6月,中国人工智能企业总数达1011家,全球占比达20.53%,仅次于美国。根据IT桔子统计,18年AI公司一级市场融资达1226亿元,同比增长90.37%。随着科创板正式落地,AI公司将陆续打通直接融资渠道,加大一二级市场联动。

  个股端,有望登陆科创板的32家人工智能、大数据企业中,其中有6家有上市公司持股。江南化工、奥飞娱乐持有光年无限13.72%、5%的股份,中科创达持有进化动力4.06%的股份,恒生电子、信雅达分别持有星环信息4.53%、1.54%的股份,银河证券持有影谱科技2.42%的股份,佳都科技持有云从信息股份(11.57%),宣亚国际持有周同科技3%的股份。

  从目前来看,股票市场估值整体处在低位,2019年权益类资产投资收益率存在较大改善空间,同时权益资产对保险资金投资收益率往往影响更大。

  杨欧雯对中国证券报记者表示,2019年股市的主导逻辑是估值修复。市场对基本面的关注度提升,信用风险缓和、制度改善引导风险偏好上行。

  国寿资管相关人士表示,从近期来看,行业方面,稳增长板块和科技板块大概率表现更佳,前者关注特高压、轨道交通等,后者除了5G主题和新能源汽车外,部分超跌的电子个股反弹机会也值得关注。

  “上半年,险资可能关注科创板等制度落实带来的投资机会,包括对符合战略发展方向的高新技术和新兴产业的5G、软件等企业的拉动作用,以及对资本市场扩容和金融中介业绩改善的推动作用;下半年市场可能关注基建相关的投资机会。我们依据的主要判断逻辑是,基建投资会成为经济增长重要推力。”杨欧雯说。

  一家华北地区中小保险公司投资总监认为,一季度会有政策驱动风险偏好改善的阶段性反弹行情,二季度重点关注下行风险,三季度开始关注经济阶段性企稳反弹的波段行情。

  “2019年重点关注自主创新板块,看好新经济领域成长起来的龙头股。另外,消费已成为驱动GDP增长的核心动力,未来随着人均GDP再上台阶,三四线城市消费升级不可避免,因此当下正是长期配置具有稳定成长性消费股龙头的大好时机。最后,伴随货币信用传导机制逐步畅通和实体经济流动性改善,证券、保险、银行等金融板块也是我们重点关注方向。”上述投资总监说。

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